文章大纲

AMOLED行业市场综述

定义与构造

产业链分析

中国AMOLED行业驱动因素

中国AMOLED行业政策分析

中国AMOLED行业发展趋势

卷曲应用屏幕成为显示屏发展方向

技术革新推动大尺寸AMOLED发展

中国AMOLED行业风险分析

AMOLED行业竞争格局分析

中国AMOLED行业投资企业

AMOLED行业概述

定义与构造

AMOLED加装了TFT层保持像素状态，实现更快速和精准的像素发光控制；通过驱动电路驱动发光二极管，具备低能耗、高分辨率、快速响应等特性。

OLED定义

OLED（OrganicLight-EmittingDiode），即有机发光二极体，指采用极薄的有机材料涂层和玻璃基板所构成且当电流通过时会发光的有机半导体，OLED具有自发光特性。OLED作为新一代显示技术，其显示性能相比LCD更优异，具有显示效果佳、耗电低、柔性高和超轻薄等优点，被广泛运用于智能手机、汽车电子、智能穿戴设备、VR设备等产品的屏幕上。OLED按驱动方式可分为AMOLED和PMOLED。

AMOLEDvs.PMOLED

①AMOLED（Active-MatrixOLED），有源驱动式OLED，具有TFT阵列，可独立地控制每个像素点的发光情况，使得像素点可连续且独立发光，最终形成所需图像。AMOLED是目前OLED行业的主流应用，主要应用于高端及中大尺寸屏幕领域；②PMOLED（Passive-MatrixOLED），亦称为无源驱动式OLED，不具有TFT阵列，需通过外部电路控制像素点发光，难以实现对单个像素点的精确控制。PMOLED的分辨率和发光效率较低，只能应用于低端和小尺寸屏幕。

AMOLED定义

AMOLED，指有源矩阵OLED。“有源矩阵”指驱动电子器件，即在每个LED上都加装TFT（含电容层）。

OLED在显示图像时，是逐行（顺序地）显示图像，一次只能更改一行，AMOLED使用一个包含存储电容的TFT保持行像素状态，在某一行某一列通电激活相交某个像素时，像素中的电容层能够在两次刷新之间保持充电状态，实现更快速和更精确的像素发光控制。AMOLED通过驱动电路驱动发光二极管，最大程度减少控制线路数量，使其具备低能耗、高分辨率、快速响应和其他优良光电特性，可支持大尺寸和大分辨率显示器，因此AMOLED逐渐成为OLED显示的主流技术（智能手机、电视等高端领域OLED屏幕指的均为AMOLED屏幕）。

产业链分析

中国AMOLED产业链上游蒸镀设备、有机材料、驱动IC等环节重度依赖进口，中游面板厂商大规模投资柔性OLED产线。

中国AMOLED产业上游资源包括制造设备（显影、刻蚀、蒸镀、封装、检查、测试），原材料（ITO玻璃、有机材料、偏光板、PI模、封装胶等），组装零件（驱动IC、电路板、被动元件等）；中游主体为AMOLED面板制造商，下游主体为各应用领域设备制造商，如智能手机、OLED电视制造商。

产业链上游：制造设备

在面板制造的三大工艺流程中，Array（阵列）、Cell（成盒）工艺较为复杂，设备基本由韩国和日本企业垄断，Module（模组）工艺门槛相对较低，已率先开启国产化进程。

制造工艺

AMOLED面板制造分为Array（阵列）、Cell（成盒）、Module（模组）三阶段。

制造设备

中国AMOLED面板厂商关键设备依赖进口，议价能力弱

中国显影、蒸镀、检查、测试设备行业发展较晚，尚未有面向产业化的成套OLED生产设备制造厂商，与海外厂商具有技术差距，关键设备以及整套设备的系统化技术等都掌握在日本、韩国和欧洲企业手中。中国AMOLED面板厂商对进口制造设备依赖大，目前90%以上的设备依赖于进口，议价能力弱。

蒸镀设备价格高昂且稀缺造成面板厂商制造瓶颈

AMOLED制造在Cell制程包含的蒸镀和封装环节是AMOLED面板生产的关键步骤。面板制造商通过蒸镀工艺将发光材料蒸镀到背板上，从而驱动电路结合形成发光器件。AMOLED有机发光材料由于本身特性，极易在氧气、水存在的环境中失去正常发光功能，因而显示面板厂商需在无氧、无水的环境中对AMOLED面板模组进行封装。蒸镀环节对应设备投资价值最大，一台蒸镀机价值超10亿元，且供不应求。全球蒸镀机、蒸镀封装一体机的生产几乎由日本CanonTokki公司垄断，但其产能亦有限，年，Canon共生产7台蒸镀设备，其中5台设备由三星获得，剩下2台分别由LG及京东方获得。蒸镀设备价格高昂且稀缺造成面板厂商制造瓶颈。

模组设备制造门槛较低，率先开启国产化

在面板制造的三大工艺流程中，Array（阵列）、Cell（成盒）工艺较为复杂，对应技术壁垒高，基本由韩国和日本企业垄断。Module（模组）工艺门槛相对较低，且设备更换频率更高，已率先开启国产化进程。预计年，中国AMOLED模组设备的国产化率将达到50%以上。

产业链上游：原材料

AMOLED上游原材料多被日本、韩国、美国等国厂商把控，中国厂商与机构正积极加强原材料研发与制造工艺改进。

有机材料价格每年降低5%到10%

AMOLED上游OLED材料成本占据OLED产品生产成本约30%，发光材料毛利率高达80%。目前发光材料主要采用荧光材料（用于红绿光的材料）和磷光发光材料（用于蓝光的材料）的组合。OLED有机发光材料价格每年降低5%到10%，且其再利用率为5%到30%，有利于AMOLED单位成本的下降。年全球OLED材料市场规模约为25亿美元。专利的释放亦有利于有机发光材料成本下降，如磷光发光材料，过去由于受专利保护，供应商仅有美国UDC一家。年后，UDC磷光OLED发光材料专利已过有效期，日本东丽、住友化学、三星SDI等磷光发光材料供应商出现，供应增加使磷光发光材料价格下降，带动OLED面板成本下降。

韩日美等国厂商把握OLED材料核心技术，中国有机材料依赖进口

OLED材料的核心专利存在高技术壁垒，生产主要集中在韩国、日本及美国厂商手中，这些厂商经过多年的发展已形成较完整的产业链，具有稳定合作的OLED前端材料供应商。在显示器的可靠性、电气特性以及生产稳定性方面，小分子发光材料处于领先地位，是目前最主要的有机发光材料应用体。日韩厂商主要生产小分子发光材料，欧美厂商主要生产高分子发光材料，其中日韩系厂商约占80%的市场份额。中国AMOLED行业目前50%以上的材料依赖于进口，有机发光材料被海外厂商把控，给中国国内面板厂商带来成本压力。

中国积极推进有机发光材料研究

中国企业和机构积极推进有机发光材料研发与创新，带动中国有机发光材料技术进步。中国吉林大学化学学院、超分子结构与材料国家实验室推进发光材料技术研究，在荧光发光材料研究上取得突破性进展，解决传统荧光发光材料效率低的问题。中国OLED行业在原材料技术进步的驱动下，将带来原材料成本的下降，带动AMOLED显示面板及下游应用产品价格下降，进一步促进AMOLED行业需求上升。

中国OLED材料生产企业包括奥来德、瑞联新材、濮阳惠成、万润股份、冠能、阿格蕾雅、宇瑞化学等。目前这些企业主要生产OLED中间体材料，供给国际OLED材料厂商，最终进入三星等面板生产企业。

产业链上游：组装零件

全球AMOLED驱动IC市场从韩国厂商垄断局面逐渐转向多点开花，中国AMOLED面板厂商驱动IC主要供应商受下游市场驱动，出货量将跃升。

驱动IC

AMOLED驱动IC市场主要参与者

AMOLED驱动IC可满足智能手机用户全面屏、省电、画质改善以及低成本等需求。三星电子由于布局早，市场占有率和芯片工艺上都处于领先地位，占据全球智能手机AMOLED驱动IC市场约60%的份额。其它厂商市占率和出货量较少，包括韩国的SiliconWorks、美国Synaptics、中国台湾瑞鼎科技、中国大陆中颖电子、联咏科技、晶门科技、集创北方、吉迪思、奕斯伟、云英谷等。韩国以外的驱动IC制造商在智能手机AMOLED面板驱动IC市场中的份额持续提升，年份额有望超20%。

中国AMOLED驱动IC市场主要参与者

瑞鼎科技（Raydium）、联咏科技（Novatek）和Synaptics是中国AMOLED面板制造商的主要驱动芯片（IC）供应商。预计联咏科技年AMOLED驱动IC的出货量将达到约1亿片，成为中国面板制造商最大的AMOLED驱动IC供应商。随着中国在AMOLED显示上大量投资，更多的驱动芯片制造商涉足AMOLED驱动IC业务并陆续实现批量生产。

中游AMOLED面板厂商通过收购进入驱动IC市场

中国国内厂商多采用资本并购的方式进入AMOLED驱动IC市场。如年京东方入股新相微电子；年中颖电子与和辉光电合作开发AMOLED驱动IC，实现首个AMOLED国内量产产业链合作；年维信诺与晶门科技成功研制中国大陆首颗AMOLED驱动IC；年晶门科技收购Microchip部分技术和maXTouch半导体产品；年集创北方并购Exar旗下电源管理IC设计公司Iml。

产业链中游

中国AMOLED面板厂商纷纷布局柔性AMOLED面板产线，其中以京东方、维信诺、天马微电子等为代表的面板厂商已具备柔性AMOLED技术储备或量产能力。

AMOLED面板厂商

年以前，全球柔性AMOLED产能主要集中在韩国三星手中，其市场份额超90%。伴随智能手机对AMOLED面板需求提升及折叠屏概念走红，中国面板厂商京东方、维信诺、天马微电子、柔宇科技、TCL华星、信利国际等纷纷布局柔性AMOLED面板产线，其中以京东方、维信诺、天马微电子等为代表的面板厂商已具备柔性AMOLED技术储备或量产能力。

京东方：年，京东方柔性AMOLED出货量位居全球第二，在中国AMOLED厂商产能中占比35%，位居第一。京东方在中国多地布局柔性AMOLED产线，其中成都和绵阳6代柔性AMOLED产线已实现量产，重庆和福州6代柔性AMOLED产线陆续投产后，将奠定京东方在柔性AMOLED领域的优势地位。

维信诺：维信诺在昆山、固安、合肥布局柔性AMOLED产线，其中昆山5.5代柔性AMOLED产线和固安6代柔性AMOLED产线已实现量产，合肥6代柔性AMOLED产线预计年投产。

天马微电子：在武汉的6代刚性、柔性AMOLED产线已实现量产，下游客户为小米和三星等，在厦门布局的6代柔性AMOLED产线预计年投产。

和辉光电：首期项目斥资70.5亿元建成中国首条第4.5代低温多晶硅（LTPS）AMOLED量产线并于年量产出货。和辉光电已开始建设6代AMOLED生产线，并于年5月实现量产出货。

未来，伴随AMOLED屏幕渗透加深、折叠屏手机发展、显示面积增加需求进一步扩大及对屏幕弯折能力要求逐步提高，中国AMOLED面板厂商有望迎来发展红利。

AMOLED面板厂商毛利率处于产业链最低点，整体毛利率处于15%-20%的水平。中国国内主流AMOLED面板厂商制造良率已越过60%的盈亏平衡点。

AMOLED面板厂商毛利水平

中游AMOLED显示面板厂商处于产业链毛利率最低点，在量产初期由于折旧费用高昂和良率较低，厂商甚至处于亏损状态。海外显示面板行业龙头乐金显示（LGDisplay）和三星显示（SamsungDisplay）由于同时在面板制造和整机制造布局，整体毛利率处于15%-20%的水平，中国国内显示面板厂商如京东方，天马微电子和TCL华星的毛利率亦维持在15%-20%之间。

AMOLED面板厂商良率水平提升

中国国内主流AMOLED面板厂商制造良率已越过60%的盈亏平衡点。中国显示面板龙头企业京东方成都第6代柔性AMOLED生产线良率超85%，维信诺AMOLED生产良率亦超70%。随着中国厂商AMOLED生产良率提升，AMOLED面板成本将有效下降，厂商毛利有望逐步改善。随着产品良率的提升和成本的下降，中国厂商拥有市场竞争优势，下游客户将逐渐扩宽。

柔性OLED面板国产化

由于柔性AMOLED产线具有投资成本高、技术难度大、良率爬坡时间长等特点，日本和中国台湾大部分面板厂商由于缺乏资金的支持，纷纷退出柔性AMOLED领域的布局。在需求不断增加的驱动下，中国面板厂商近两年纷纷大规模投资柔性OLED产线，已有多条6代柔性AMOLED产线实现量产，-年还将有多条产线陆续投产，中国在柔性AMOLED领域已具备较强实力。

在应用层面，中国面板厂商已为多家国产手机厂商提供柔性OLED面板，如京东方为华为MateX系列提供柔性OLED面板，维信诺、天马微电子为小米提供柔性OLED面板等。现阶段，中国本土面板厂商在产能方面尚不及三星等韩系厂商，但未来随着产能进一步释放，中国本土面板厂商将有望凭借本土、价格及快速响应优势，迅速抢占市场份额，中国柔性OLED面板趋向国产化。

产业链下游：智能手机与OLED电视

智能手机与电视市场为AMOLED面板主要应用市场，AMOLED在智能手机与电视市场将持续渗透。

智能手机

智能手机为AMOLED面板最重要的应用领域。年，全球智能手机AMOLED面板出货量4.6亿片。随柔性OLED及可折叠OLED面板产能释放，AMOLED面板在手机领域的渗透率将持续提升。

借助OLED面板柔性、轻薄及低功耗等优势，智能手机可配备手机生物识别功能及折叠屏功能。生物识别功能及折叠屏功能极大提高用户体验，而两大功能均需采用OLED面板，因此未来OLED面板在智能手机领域的渗透率将持续提高。

柔性OLED面板在智能手机领域的渗透率将从年的2.9%提升至年的30.2%，届时仅次于LCD面板的智能手机渗透率。可折叠OLED面板为最新技术，年可折叠OLED面板在智能手机领域的渗透率仅为1.3%，预计在年可上涨至4.2%。年AMOLED手机（包括刚性和柔性）渗透率达35%，在全面屏设计潮流和屏下指纹等新的使用习惯的推动下，预计到年AMOLED手机渗透率将达到50%，对AMOLED显示面板的需求达到11.6亿片。

OLED电视

电视市场为OLED面板第二大应用市场，OLED面板应用于高端电视，一台65吋的OLED电视售价在12,元以上，远超同尺寸的LCD电视（3,元以内）。当前，全球仅有韩国LG可量产大尺寸OLED面板，因此OLED面板在电视市场的渗透率不足2%，预计年全球OLED电视领域的渗透率提升至3%。随面板厂商产线的转型，OLED面板的产能将逐渐释放，价格下滑，年OLED面板在电视领域市场规模（出货利润）预计达到47亿美元。

预计年喷墨印刷技术实现商业化后，大尺寸OLED面板价格有望大幅降低，推动OLED电视市场快速增长。到年或年，三星显示（SamsungDisplay）开始大量生产QD-OLED面板时，OLED电视的增长速度有望加快。

产业链下游：新兴领域

随着各大面板厂商OLED面板的良率和产能利用率提升及综合成本下降，OLED面板价格有机会进一步降低，OLED面板在新兴应用市场的渗透率将持续提升。

AMOLED面板与新兴行业结合

AMOLED面板当前主要应用于智能手机和电视领域，但随各大面板厂商的良率和产能利用率提升及综合成本下降，柔性AMOLED面板价格有机会进一步降低以扩张应用市场。当前，AMOLED面板已逐渐向新兴行业渗透，可广泛应用于智能穿戴设备、VR设备及车载显示等行业。

智能穿戴设备：智能穿戴设备包括智能手表、智能头盔、AR眼镜等。柔性AMOLED低功耗、柔性、轻薄的特点使其较LCD面板更适合智能可穿戴式设备，尤其在智能手表领域的应用。目前，苹果和三星两款业界标杆性智能手表均采用AMOLED面板，并得到华为、三星和LG等智能手表厂商的跟进，柔性AMOLED在可穿戴领域的前景广阔；

VR设备：在VR领域，AMOLED屏的响应时间是LCD屏的千分之一，是解决屏幕显示延时的有力解决方案之一。年，全球VR设备AMOLED面板出货量预计为万片，-年VR设备AMOLED面板出货量年复合增长率高达32%，成为AMOLED面板需求增速最快的新兴应用市场；

车载显示：柔性AMOLED面板借助其柔性、轻薄的特点可镶嵌于汽车的挡风玻璃，结合触控模组可替代车内的物理功能键。年，在汽车领域的AMOLED面板出货量预计为万片，其-年复合增长率为4%。AMOLED面板在车载领域的渗透较为缓慢，当前车载领域仍主要采用LCD面板。

市场规模

AMOLED显示面板主要应用在手机领域，产值占比超85%，OLED行业市场规模的增长主要来自智能手机领域。

智能手机领域为AMOLED面板主要应用市场

年全球AMOLED产值为亿美元，预计年行业产值将达亿美元。AMOLED显示面板主要应用在手机领域，产值占比超85%，AMOLED行业市场规模的增长主要来自智能手机领域。

年智能手机AMOLED屏幕渗透率已越过20%的临界爆发点，凭借远超LCD的显示效果和超低功耗的屏幕特点，AMOLED屏幕已成主流手机品牌高端机型标配。随着中国国内AMOLED面板厂商制造良率越过60%的盈亏平衡点，叠加全面屏和屏下指纹的设计趋势，尤其在华为、小米、OPPO、vivo等AMOLED屏幕渗透率较低的中国智能手机品牌带动下，-年中国国内AMOLED面板出货量将高速增长。

AMOLED面板将加速渗透智能手机面板市场

年AMOLED手机在智能手机中的渗透率近35%，在以下因素驱动下，预计到年AMOLED手机渗透率将达到50%，届时市场对智能手机领域AMOLED面板的需求将达11.6亿片。

（1）AMOLED面板具有柔性、轻薄及低功耗等优势，智能手机可配备手机生物识别功能及折叠屏功能；

（2）以华为、OPPO、vivo和小米为首的中国厂商已在其中端产品组合（至美元）中采用了OLED面板；

（3）价格在-美元间的柔性OLED中端智能手机产品增加，AMOLED智能手机销量将在年底超过6亿部；

（4）年起，AMOLED将进一步推广到美元以下智能手机产品组合中；

（5）面板厂商产线从LCD转型至AMOLED，AMOLED面板的产能将逐渐释放。

除智能手机领域增长外，电视市场为OLED面板第二大应用市场，显示面板厂商布局OLED喷墨印刷技术与QDOLED技术试图扩大大尺寸OLED面板产能。此外，苹果、三星、谷歌等厂商将为更多产品（智能可穿戴设备、VR设备等）导入AMOLED面板，驱动行业增长。

AMOLED

中国AMOLED行业驱动因素

中高端智能手机屏幕替代

AMOLED屏幕在对比度、响应速度、屏幕厚度等方面优于LCD屏幕，随着中国面板厂商AMOLED制造良率的提升，AMOLED屏幕在中高端智能手机领域将高速渗透。

AMOLED面板相较LCD面板具有显著优势

AMOLED屏幕相对LCD屏幕具有显示效果突出、响应速度快、更轻薄、功耗低、生物识别功能佳、柔性好、色准优等优势。显示行业专家与消费者普遍认为AMOLED显示屏幕是智能手机显示最佳选择。年智能手机AMOLED屏幕渗透率近35%，中国国内AMOLED制造良率已越过60%的盈亏平衡点，凭借优于LCD的显示效果和超低功耗的屏幕特点，AMOLED屏幕已成为前五大手机品牌旗舰机型的标配，在华为和小米等AMOLED屏幕渗透率较低的中国智能手机品牌带动下，叠加折叠屏手机发展趋势，AMOLED屏幕将持续替代LCD屏幕，中国国内AMOLED显示面板出货量将持续增长。

出货量提升促使成本下降

AMOLED屏幕出货量增加促使单片面板成本下降，AMOLED屏幕制造成本向LCD屏幕逼近，促进AMOLED屏幕对LCD屏幕替代。

出货量增长有效降低AMOLED屏幕生产成本柔性OLED显示屏幕出货量大幅增加，从年的4,万片增长至年的2.02亿片，随着OLED出货量的增长，OLED屏幕成本大幅下降，当前5.7吋刚性OLED面板价格与6吋刘海屏LCD面板成本相近，约18.5美元。

单片5.7吋LCD面板和OLED面板成本约相差三美元，在其成本结构中，5.7吋LCD折旧费用约为2.6美元，5.7吋OLED折旧费用约为6.3美元，OLED成本结构中折旧费用高，成本仍有下行空间，由于OLED屏幕仍处于发展初期，出货量不足LCD屏幕一半，前期设备折旧费用较大，但随着OLED面板出货量提升，单片面板折旧费用减小，OLED屏幕成本有望下降，替代LCD屏幕更多市场空间。

制造良率提升促使成本下降

AMOLED制造成本随良率提升而下降，当前中国主流显示面板厂商AMOLED产线制造良率已超过60%的盈亏平衡点，良率提升促进厂商成本下降与毛利提升。

制造良率提升有利于降低AMOLED屏幕生产成本

随着AMOLED生产良率提升，AMOLED显示面板成本有望下降。中国国内主流AMOLED面板厂商制造良率已越过60%的盈亏平衡点。中国显示面板龙头企业京东方成都第6代柔性AMOLED生产线良率超85%，维信诺AMOLED生产良率亦超70%。随着中国厂商AMOLED生产良率提升，AMOLED面板成本将有效下降，厂商毛利有望逐步改善，行业发展向好。主流厂商生产良率进入65%-90%区间，成本趋近LCD生产成本区间，有望迎来订单与出货量上升，带来良性循环。

AMOLED

中国AMOLED行业政策分析

中国政府从关键设备、材料制造、技术创新等诸多方面为AMOLED行业提供政策红利、产业规划与发展支持，推动行业高速发展。

中国新型显示产业的发展受政府长期支持，AMOLED是高端智能手机、电视、智能可穿戴设备等终端显示重要技术，AMOLED行业的发展受到政府部门高度

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