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4家钢企去年净利同比涨超%分析人士预计钢材市场供不应求局面将持续

境内分析报告

年中国有色金属行业发展报告（预测篇）

年三、四季度以来，上游原料供应偏紧，叠加内蒙古能耗双控、云南限电限产 策等因素影响，国内商品大范围限产，供给端受到挤压，有色金属冶炼产量整体增速放缓。根据国家统计局数据，全国十种有色金属产量万吨，同比增长5.4%，增速较上年同期微降0.1个百分点。其中，铜产量万吨，增长7.4%，增速与上年基本持平；电解铝产量万吨，增长4.8%，回落0.1个百分点。年初，受春节因素影响较为明显，终端需求偏弱，商品库存仍在积压，市场运行压力相对较大。年1～2月，十种有色金属产量达万吨，同比微降0.5%。在供应紧缺背景下，有色金属价格大幅上涨。年以来，有色金属价格整体仍维持高位运行，其中铝价上涨明显。截至年2月底，上海期货交易所铝、铜、锌、铅价格分别为元/吨、元/吨、元/吨和元/吨，较上年末分别上涨11.2%、1.3%、3.2%和1.1%。

投资分析报告

1.有色金属行业：新能源产业链以“锂服人，供需缺口支撑锂价格中枢上移－深度报告

我们判断，年锂资源价格仍具备上涨空间。根据安泰科披露的 数据，截止至.03.14，电池级 锂报价为51.20万元/吨，较去年同期上涨6倍，较年年初上涨10倍，涨幅显著。在如此高的 锂价格之下，新能源产业链的盈利逐渐向上游转移至锂矿和锂盐生产企业，根据百川盈孚的统计数据，国内 锂生产企业的平均盈利能力已经达到35.44万元/吨。从库存端来看，目前 锂企业的库存仅吨，处于历史地位，叠加下游需求依旧旺盛，我们判断，年锂资源价格仍具备上涨空间。

2.锻造行业：锻造，从“铁马“到高端装备时代“金戈“－“大国重器“系列报告

锻造是高端装备发展的关键，也是国家综合实力的象征。历经70余年的探索与锤炼，中国锻造技术从无到有、从小到大、从弱趋强，完成从锻造小国到锻造大国的历史性转变，当前正向锻造强国迈进。我们预计，随着 机放量与国产大飞机的快速发展，锻造行业将迎来 金发展期。因此，我们推出“大国重器”系列报告，深度梳理锻造技术历史发展脉络、下游需求与空间测算、竞争壁垒与格局分析，从产业演变的视角挖掘锻造行业投资大机遇。

3.有色金属行业：22Q1前瞻，动能弱化下的行情分化－动态点评

针对 金，全球滞胀风险积聚，价格有望震荡上行。针对基本金属，铜供需短缺格局已改善但处紧平衡状态，价格料将高位震荡；铝库存仍处低位，预计短期供给受限和能源成本高企格局无法扭转，铝价或仍可偏强运行，可

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